参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.B
【解析】证券投资分析的理想结果是证券投资净效用最大化。
2.D
【解析】只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才有利可图，否则可能会导致投资 失败。
3.A
【解析】每一证券都有自己的风险…收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而 变化。
4.C
【解析】尤金•法玛提出著名的有效市场假说理论。
5.A
【解析】个体心理分析基于人的生存欲望、人的权力欲望、人的存在价值欲望三大心理分 析理论进行分析，旨在解决投资者在投资决策过程中产生的心理障碍问题。
6.A
【解析】根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优 证券组合并进行组合管理的方法是证券组合分析法。
7.C
【解析】作为信息发布主体，上市公司所公布的有关信息是投资者对其证券进行价值判断 的最重要来源。
8.C
【解析】资本现金流模型以资本现金流为指标，以无杠杆权益成本为贴现系数。
9.B
【解析】权益价值=资产价值-负债价值。
10.C
【解析】 100000--(1+20%)2=69444.40(元)，最接近C选项。
11.D
【解析】具有发展潜力的公司增资，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。
12.D
【解析】股票、外汇、利率都属于金融期货的标的物。
13.B
【解析】认股权证的溢价=认股权证的市场价格-内在价值=-7=2(元)。
14.C
【解析】可转换证券的转换贴水=可转换证券的转换价值一可转换证券的市场价格。
15.A
【解析】GDP=GNP-本国居民在国外的收入+外国居民在本国的收入，GDP=C+I+G+(X—M)。
16.C
【解析】居民储蓄存款是居民可支配收入扣除消费支出以后形成的。
17.B
【解析】高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌。
18.D
【解析】一个完整的经济周期的变动过程是繁荣——衰退——萧条——复苏。
19.B
【解析】间接信用指导是指中央银行通过道义劝告、窗口指导等办法来间接影响商业银 行等金融机构行为的做法。
20.C
【解析】收入政策的总量目标着眼于近期的宏观经济总量平衡。
21.B
【解析】政府与政府机构是债券产品的主要供给方。
22.B
【解析】在道琼斯指数中，商业属于工业股票。
23.A
【解析】初级产品(如农产品)属于完全竞争型市场的行业。
24.C
【解析】防守型行业的产品往往是生活必需品或必要的公共服务。
25.C
【解析】本题考查行业生命周期中的成长期。
26.A
【解析】所谓“吉尔德定律”，是指在未来25年，主干网的带宽将每6个月增加1倍。27.B
【解析】纵向比较主要是利用行业的历史数据，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。
28.C
【解析】如果产品的销售价格下降将导致销量上升，那么它们之间是一种因果关系。
29.B
【解析】相关系数r的数值范围是|r|≤1。
30.C
【解析】中国证券监督管理委员会发布的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意 见》要求上市公司在2002年6月30日之前建立独立董事制度。
31.C
【解析】利润表是反映公司在一定时期内生产经营成果的财务报表。
32.B
【解析】反映企业偿付长期债务能力的指标有资产负债率、产权比率、有形资产净值债 务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率。8选项反映的是公司的变现能力。
33.B
【解析】企业综合评价方法中，成长能力、盈利能力、偿债能力之间的比重分配方式为2 ：5：3。
34.C
【解析】公司合并是为了实现战略伙伴之间的一体化的资产重组形式。
35.B
【解析】净资产收益率一净利润/净资产=[200×(1-25%)-40]/[-(800+1000)/2] ≈12%。
36.B
【解析】证券价格沿趋势移动是证券投资技术分析的假设中最根本、最核心的条件。
37.D
【解析】道氏理论的一个不足是它的可操作性较差。
38.C
【解析】在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线、往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线，通常这意味着上升趋势已经结束。
39.A
【解析】头肩形态是最著名和最可靠的反转突破形态。
40.A
【解析】BCD选项属于持续整理形态。
41.D
【解析】D选项应该是当DIF向上突破0轴线时，此时为买入信号。
42.B
【解析】RSl是以一定时期内股价的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据股价涨 跌幅度显示市场强弱的指标。
43.D
【解析】对于综合指数
30为抛出时机，BIAS(10)<-10%为买入时机;对于个股
35%为抛出时机，BIAS(10)<-15%为买入时机。
44.A
【解析】ADR属于大势型指标，大势型指标主要对整个证券市场的多空状况进行描述，它只能用于研判证券市场整体形势，而不能应用于个股。
45.C
【解析】收入型证券组合是追求基本收益的最大化。
46.C
【解析】哈里•马柯威茨的《证券组合选择》发表于1952年。
47.C
【解析】投资风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。在数学上， 这种偏离程度由收益率的方差来度量。
48.D
【解析】D选项应该是在借贷和卖空上没有限制。
49.A
【解析】詹森指数是指证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
50.B
【解析】凸性描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确的把握利率 变动对债券价格的影响。
51.C
【解析】C选项应该是MM理论认为企业的市场价值与企业的资本结构是无关的。
52.A
【解析】套利活动是对对冲原则的具体运用。
53.C
【解析】在股指期货中，由于实行现金交割且以现货指数为交割结算指数，因而从制度上保证了现货价与期货价最终一致。
54.B
【解析】套利最终盈亏取决于两个不同时点的差价变化;套利是期货投机的特殊方式;套利对于单向投机，具有相对较低的交易风险。
55.B
【解析】德尔塔一正态分布法中，VaR取决于持有期和置信度。
56.B
【解析】通过CIIA考试的人员，如果拥有在财务分析、资产管理或投资等领域3年以上相关的工作经历，即可获得由国际注册投资分析师协会授予的CIIA称号。
57.C
【解析】CIIA考试中，国际通用知识考试包括基础考试和最终资格考试。其中，基础知识考试教材采用瑞士协会所编的教材，其考试课程及内容认可有效期限为5年。
58.C
【解析】C选项不属于中国证券业协会证券分析师专业委员会的任务，行业法规由证监会制定。
59.B
【解析】中国证券监督管理委员会对证券投资咨询从业人员的行政监管起于1997年。
60.C
【解析】根据《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》，会员制机构必须于会计年度结束之日起3个月内向注册地证监局提交由具有从事证券、期货业务相关业务资格的会计师事务所出具的审计报告。
二、多选题
1.BD
【解析】证券投资分析的目标是实现投资决策的科学性和实现证券投资净效用最大化。2.ABC
【解析】法玛(1970)根据市场对信息反应的强弱将有效市场分为弱势有效市场、半强势有 效市场、强势有效市场。
3.ABD
【解析】本题考查基本分析法的内容。C选项不属于基本分析法的内容。
4.ABCD
【解析】本题考查基本分析法中公司分析的内容。ABCD选项都正确。
5.ABCD
【解析】本题考查证券投资分析的信息来源。ABCD选项都正确。
6.ABD
【解析】根据产生市场价格的证券交易发生时间，通常将有价证券的市场价格区分为历史 价格、当前价格和预期市场价格。
7.ABD
【解析】利用历史数据对股票市盈率进行估计的方法有：算术平均数法或中间数法、趋势 调整法和回归调整法。
8.BCD
【解析】美国Whitebeck和Kisor用多重回归分析法发现，美国股票市场在1962年6月8151的规律中建立了市盈率与收益增长率、股息支付率和增长率标准差的关系。
9.ABCD
【解析】本题考查影响期货价格的因素。ABCD选项都正确。
10.ABCD
【解析】本题考查认股权证的杠杆作用。ABCD选项都正确。
11.BC
【解析】宏观经济分析的基本方法包括总量分析法和结构分析法。
12.ABC
【解析】工业增加值的计算方法有生产法和收入法。收入法也称要素分配法。
13.ACD
【解析】按我国现行管理体制划分，全社会固定资产投资分为基本建设、更新改造、房 地产开发投资和其他固定资产投资。
14.ABCD
【解析】本题考查财政支出的项目。ABCD选项都正确。
15.ABC
【解析】财政政策分为扩张性财政政策、紧缩性财政政策、中性财政政策。
16.ABCD
【解析】本题考查影响证券市场需求的因素。ABCD选项都正确。
17.ABCD
【解析】本题考查经济全球化的表现。ABCD选项都正确。
18.ABCD
【解析】本题考查经济全球化对各国产业发展的重大影响。ABCD选项都正确。
19.ABC
【解析】本题考查调查研究法的内容。调查研究法的成功与否取决于研究者和访问者的 技巧和经验。
20.BCD
【解析】数理统计法主要包括时间数列、线性回归和相关分析。
21.AC
【解析】衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合排序和产品的市场占有率。
22.ABCD
【解析】本题考查健全的公司法人治理机制的内容。ABCD选项都正确。
23.ABCD
【解析】本题考查公司调研的重点内容。ABCD选项都正确。
24.ABCD
【解析】本题考查已获利息倍数的内容。ABCD选项都正确。
25.ABCD
【解析】本题考查年度会计报表附注一般披露的内容。ABCD选项都正确。
26.AB
【解析】市场行为最基本的表现是成交价和成交量。
27.CD
【解析】证券市场里的人分为多头和空头、旁观者。压力线在上升行情和下跌行情都是存在的。
28.ABD
【解析】波浪理论考虑的因素主要有股价走势所形成的形态、股价走势图中各个高点和 低点所处的相对位置、完成某个形态所经历的时间长短。
29.ABCD
【解析】本题考查MA的特点。ABCD选项都正确。
30.ABCD
【解析】本题考查证券组合管理的意义。ABCD选项都正确。
31.ABCD
【解析】本题考查单个证券的风险度量。ABCD选项都正确。
32.BCD
【解析】最优证券组合肯定在有效边界上、是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的 组合、是理性投资者的最佳选择。
33.BD
【解析】评价组合业绩的基本原则：既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风 险的大小。
34.AC
【解析】金融工序主要指运用金融工具和其他手段实现既定目标的程序和策略，它包括 金融工具的创新、金融工具运用的创新。
35。ABCD
【解析】本题考查进行套期保值操作要遵循的原则。ABCD选项都正确。
36.BD
【解析】本题考查VaR法的内容。BD选项正确。
37.ABC
【解析】本题考查历史模拟法在计算VaR时具有的优点。历史模拟法的计算量非常大， 而不是较小。38.AB
【解析】AIMR由原来的金融分析师联盟、特许金融分析师学院于1990年合并而成，总 部设在美国。
39.ABc
【解析】《国际伦理纲领、职业行为标准》对投资分析师提出的道德规范三大原则是公平 对待已有客户和潜在客户原则、信托责任原则、独立性和客观性原则。
40.ABCD
【解析】本题考查对会员制证券投资咨询机构业务资格的规定。ABCD选项都正确。
三、判断题
1.A
【解析】本题考查证券投资分析的含义。本题表述正确。
2.B
【解析】史蒂夫•罗斯在多因素模型的基础上突破性地发展了资本资产定价模型，提出套 利定价理论，进一步丰富了证券组合投资理论。
3.A
【解析】本题考查弱势有效市场的内容。本题表述正确。
4.B
【解析】在强势有效市场中，专业投资者的边际市场价值为零。
5.A
【解析】本题考查技术分析流派投资分析方法的演进。本题表述正确。
6.A
【解析】本题考查价值发现型投资理念的内容。本题表述正确。
7.A
【解析】作为宏观调控部门，国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部及商务部发 布的有关信息，对分析具有“宏观经济晴雨表”功能的证券市场而言具有重要的意义。
8.A
【解析】有价证券的市场价格是指该证券在市场中的交易价格，反映了市场参与者对该证 券价值的评估。
9.B
【解析】流动性偏好理论的基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。
10.A
【解析】本题考查零增长模型。本题表述正确。
11.A
【解析】在现货金融工具价格一定时，金融期货的理论价格决定于现货金融工具的收益 率、融资利率及持有现货金融工具的时间。
12.B
【解析】在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高;反之，期权价格越低。
13.A
【解析】本题考查转换平价的内容。本题表述正确。
14.A
【解析】本题考查权证的分类。本题表述正确。
15.A
【解析】本题考查宏观经济分析的意义。本题表述正确。
16.A
【解析】本题考查常住居民的概述。本题表述正确。
17.A
【解析】本题考查通货膨胀的内容。本题表述正确。
18.B
【解析】储蓄扩大的直接效果就是投资需求扩大和消费需求减少。题干中正好相反。 19.A
【解析】本题考查宏观经济运行对证券市场的影响。本题表述正确。
20.A
【解析】本题考查证券市场对GDP的反应。本题表述正确。
21.A
【解析】本题考查宏观经济变动与证券市场波动的关系。本题表述正确。
22.B
【解析】减少税收，降低税率，扩大减免税范围，可以增加人们的收入，进而直接引起 证券市场价格上涨。应该是上涨而不是下跌。
23.A
【解析】本题考查存款准备金率和货币供应量的关系。本题表述正确。
24.B
【解析】在产业生命周期的成熟阶段，行业的利润水平较高，而风险较低。
25.A
【解析】本题考查衰退期的行业。本题表述正确。
26.B
【解析】成熟期的行业盈利水平比较稳定，投资风险也相对较小。
27.B
【解析】所谓战略产业，一般是指具有较高需求弹性和收入弹性、能够带动国民经济其 他部门发展的产业。应该是较高，而不是较低。
28.A
【解析】本题考查协议性分工的概述。本题表述正确。
29.B
【解析】本题考查实地调研的好处。实地调研的最大好处就是研究者能够在行为现场观 察并且思考，具有其他研究方法所不及的弹性。
30.A
【解析】本题考查回归方程的应用。本题表述正确。
31. A
【解析】本题考查上市公司的概述。本题表述正确。
32.B
【解析】股东大会制度是确保股东充分行使权力最基础的制度安排。
33.B
【解析】营运资金越多，说明不能偿还的风险越小。
34.A
【解析】本题考查资产负债率的内容。本题表述正确。
35.B
【解析】一般认为，公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。题目中的顺序是不正确的。
36.B
【解析】对于那些缺少某些特定能力或者资源的公司来说，合资或联营可以作为合作战 略的最基本手段。
37.A
【解析】本题考查追溯调整法的内容。本题表述正确。
38.B
【解析】在技术分析的基本假设中，市场行为涵盖一切信息是进行技术分析的基础。
39.A
【解析】本题考查支撑线和压力线的内容。本题表述正确。
40.B
【解析】道氏理论将股价的趋势分为主要趋势、次要趋势、短暂趋势三种。
41.B
【解析】在识别圆弧形态时，成交量也是很重要的。无论是圆弧顶还是圆弧底，在它们的形成过程中，成交量的变化都是两头多、中间少。
42.B
【解析】楔形与旗形不同的地方是，楔形偶尔可能出现在顶部或底部而作为反转形态。应该是不同，而不是一样。
43.A
【解析】本题考查K、D指标和WMS的内容。本题表述正确。
44.A
【解析】本题考查PSY的内容。本题表述正确。
45.A
【解析】本题考查均衡组合的概述。本题表述正确。
46.B
【解析】证券组合管理的第三步是构建证券投资组合，主要是确定具体的证券投资品种 和在各证券上的投资比例。
47.A
【解析】本题考查证券相关性的内容。本题表述正确。
48.B
【解析】每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇。应该是不相 交，而不是相交。
49.A
【解析】本题考查资本市场线的内容。本题表述正确。
50.A
【解析】本题考查套利组合的概述。本题表述正确。
51.B
【解析】一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这 一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效好于市场绩效。
52.A
【解析】本题考查无套利均衡分析的相关内容。本题表述正确。
53.A
【解析】本题考查金融工程的起源。本题表述正确。
54.A
【解析】本题考查套期保值的概述。本题表述正确。
55.B
【解析】期货套利相对于单向投机而言，具有相对较低的交易风险，同时又能取得较为稳定的交易收入。
56.A
【解析】随着金融衍生品交易量飞快增长，金融市场变得越来越复杂，特别是针对金融衍生品的财务和披露规则无法跟上金融创新的步伐，使得对金融产品的估价和风险承担的度量变得非常困难。
57.A
【解析】本题考查证券分析师自律组织的内容。本题表述正确。
58.A
【解析】本题考查投资分析师执业纪律的内容。本题表述正确。
59.A
【解析】本题考查《证券公司内部控制指引》的相关规定。本题表述正确。
60.B
【解析】会员制证券投资咨询机构禁止通过未报备的电话、邮箱、传真、短信平台及网址提供咨询服务。
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