随着社会的迅速发展，不少人选择通过启教育留学。一起和留学群的小编看看46.5亿!年度最大教育并购， 神州数码收购启德教育，民非改制已不是障碍，欢迎阅读。
一、启德教育：中国领先的留学中介机构
启德教育集团是中国知名的国际教育机构，具备行业领先的留学咨询服务能力及考试培训服务能力，并依托两大核心业务发展出“启德留学”、“启德学游”、“启德考培”、“启德学府”和“学树堂”等五个子品牌，业务范围涵盖学术英语指导、高端学游、语言考试培训、出国留学咨询、国际预科、桥梁课程和境外服务等国际教育的全产业。
根据Frost & Sullivan的资料，启德教育在中国留学咨询市场处于领先地位，2014年按签署的合约数目计算，市场占有率为12.9%，排名第一。其他竞争者金吉利、前途出国、新通及澳际教育市场占有率分别为11.1%、8.6%、6.8%和5.8%。
启德教育的服务链条相当长，既包括幼儿及小学阶段的英语培训，也包括初高中阶段的游学、课外辅导、留学咨询，同时还提供大学到博士阶段的进修咨询，甚至启行教育境外下属机构EIC CL (CA)和EIC GPL (AUS)还从事移民业务，拥有境外移民业务资质。
二、三大核心业务，7亿营收VS1.44亿净利润
虽然启德教育的服务链条很长，但贡献营收的核心业务一共只有三部分，第一是向学生收费为学生提供出国留学支持服务，第二是向境外学校收费帮助境外学校在中国国内招生，第三部分是提供和新东方类似的托福雅思培训。
2016年度，启德教育实现营业收入7.11亿元，实现净利润1.44亿元，其中境内留学咨询收入占比约为50%。
1)境内留学咨询服务：收入占比约50%
境内留学咨询服务以留学申请咨询服务为主，主要指协助国内留学生完成择校、文书指导、学校申请、签证申请，通过向客户收取的出国留学咨询服务费实现盈利。启行教育根据客户咨询留学服务的出国需求，将境内留学咨询服务主要分为5个项目组进行日常管理，分别为澳新、英爱、美国、加拿大和欧亚地区。
2)境外留学咨询服务：收入占比约25%
启行教育的境外留学咨询服务收入是指协助境外合作院校在中国进行宣传推广，提供包括招生、营销服务及市场调研服务，向合作院校推荐优秀学生，从而向合作院校收取的服务费。
3)考试培训服务：收入占比约25%
启行教育的考试培训服务主要是为学生提供留学有关的考试培训，其中包括托福(TOEFL)，雅思(IELTS)，以及其他种类考试如SAT、GRE和GMAT等。
相比于其他留学服务机构，启德教育在海外有7个分公司，高管及职业经理人来自世界各大机构，核心竞争力在于已经形成了一个国际化、透明的、有利于吸引人才的平台和机制，因此启德有行业内最好的人才培训系统，是行业内有名的黄埔军校。
预计2018年度启德教育将实现营业收入14.72亿元，其中境内留学业务能够实现营收6.92亿元，境外留学业务能够实现营收3.93亿元，考试培训业务能实现营收3.87亿元。
2017年、2018年和2019年，启行教育预计营业收入增长率为26.4%、15.3%和13.9%。2020年至2023年，启行教育营业收入增长率稳定在启行教育营业收入增长率维持在11.7%至7.3%之间。
三、2013年启德以3.42亿美元被CVC收购
在2013年时启德教育已经搭建了VIE架构，为境外上市做准备。
启德教育的经营实体为广州启德，李朱、李冬梅夫妇合计持有广东启德57.12%的股份，实际控制广东启德。同时李朱、李冬梅等人在境外设立EIC(Cayman)，并下设启德香港、环球启德协议控制广州启德。
由于看好启德教育的发展前景，全球知名的私募股权机构CVC Capital Partners与启德教育的股东签订了收购协议，通过成立的下属主体AEIL在2013年12月以341,810,515美元收购EIC (Cayman)持有的启德香港全部股权，并通过启德香港成立的外商独资企业环球启德(深圳)协议控制广东启德以及启德教育集团境内全部业务，启德教育集团的实际控制人由李朱、李冬梅夫妇变更为CVC。
随后CVC引入了两名境外股东美国加州老师退休基金California State Teacher’s Retirement system以及City-Scape Pte Ltd.，股权结构变更如下：
CVC谈判收购启德教育集团时，以2012年经营数据作为基础。2012年，启德教育集团的收入为5.4亿元，净利润为8600万元。以息税前净利润进行评估，3.4亿美元的交易作价约合18倍EBITA、24倍市盈率。同时CVC在收购中还采用了杠杆收购LBO的手法，在随后的两年中从启德教育集团累计获得资金约2.8亿，用于偿还收购债务。
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完成收购之后,CVC为启德教育引入了首席执行官CEO黄娴。黄娴曾任职于毕马威、雷曼兄弟后加入培生集团，先后担任亚太区香港总裁、培生大中华区总裁，负责培生在大中华区的多领域教育业务，对启德教育的发展有极大帮助。
CVC尝试推动启德教育在香港上市，但最终终止。
四、启德原股东及财团6.84亿元回购CVC持股
2015年四季度，CVC出于战略考虑决定出售持有启德的股权。启德教育的原实际控制人、高管联合其他财务投资者组成财团，通过启行教育以6.84亿美元的价格收购了CVC持股， CVC实现退出并获得两倍的账面投资收益
财团成员包括：李朱、李冬梅、同仁投资、启仁投资、林机、吕俊、纳合诚投资、至善投资、嘉逸投资、德正嘉成、澜亭投资、吾湾投资、金俊投资、乾亨投资。
李朱、李冬梅为启德原实际控制人，同仁投资和启仁投资为员工及高管，其他成员均为财务投资者。
由于收购完成后启行教育的股权非常分散，因此启行教育无实际控制人，持股5.00%以上股东包括纳合诚投资(20.55%)、李朱、李冬梅夫妻二人及其一致行动人同仁投资、启仁投资四方(19.95%)，至善投资及其一致行动人嘉逸投资两方(24.04%)、德正嘉成(10.49%)、林机(8.74%)、澜亭投资(6.56%)，均未超过启行教育股权比例的30.00%。
根据启行教育现行有效的《公司章程》，启行教育股东会会议对决议事项作涉及修改《公司章程》、增加或减少注册资本、公司合并、分离、解散或者变更公司形式的决议时，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过，其余事项须经股东所持表决权半数以上通过。
2016年时财团曾试图将启德教育以45亿元出售给上市公司四通股份。四通股份是一家主营陶瓷的上市公司，但交易终止。因此此次神州数码作价46.5亿元收购启德教育，是启德登陆A股的第二次尝试。
五、神州数码：年营收400亿的IT产品分销商