2019年注册会计师《财务成本管理》基础练习题及答案(6)

　　2.甲公司正在考虑是否将现有旧的人工操纵的设备更换为全自动设备，有关资料如下：

　　单位：元

　　新设备的运输和安装费用计入固定资产原值。

　　该公司的资本成本率为10%，适用的企业所得税税率为25%。如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的25%计算的所得税额抵免。

　　已知：(P/F，10%，2)=0.8264，(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，(P/F，10%，6)=0.5645，(P/A，10%，10)=6.1446，(P/F，10%，10)=0.3855。

　　要求：判断应否实施更换设备的方案。

　　『正确答案』(1)继续使用旧设备的年金成本

　　旧设备年折旧额=40000×(1-10%)/10=3600(元)

　　继续使用旧设备的0时点的税法折余价值=40000-3600×5=22000(元)

　　继续使用旧设备方案：

　　继续使用旧设备的年金成本=214476.76÷(P/A，10%，6)=214476.76÷4.3553=49245(元)

　　(2)使用新设备的年金成本

　　新设备年折旧额=66000×(1-10%)/11=5400(元)

　　第10年末账面价值=66000-5400×10=12000(元)

　　使用新设备方案：

　　使用新设备的年金成本=250961.79÷(P/A，10%，10)=250961.79÷6.1446=40842.66(元)

　　因为使用新设备的年金成本(40842.66元)低于继续使用旧设备的年金成本(49245元)，故应更换新设备。

　　3.甲公司是2015年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：

　　(1)甲公司2015年的营业收入为1600万元。依据目前市场行情预测，其2016年，2017年的增长率分别为10%、8%;2018年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。

　　(2)甲公司2015年的净经营资产销售百分比为75%，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。甲公司税后利息率为6%，股权资本成本为10%。评估时假设上述指标均保持不变。

　　(3)甲公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。

　　要求：(1)计算甲公司2016年到2018年的股权现金流量。

　　(2)计算甲公司2015年12月31日的股权价值。

　　已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，3)=0.7513

　　『正确答案』(1)甲公司2015年净经营资产=1600×75%=1200(万元)

　　2015年税后经营净利润=1200×20%=240(万元)

　　2015年税后利息费用=1200/2×6%=36(万元)

　　2015年净利润=240-36=204(万元)

　　2016年股权现金流量=204×(1+10%)-1200/2×10%=164.4(万元)

　　2017年股权现金流量=204×(1+10%)×(1+8%)-1200/2×(1+10%)×8%=189.55(万元)

　　2018年股权现金流量=204×(1+10%)×(1+8%)×(1+5%)-1200/2×(1+10%)×(1+8%)×5%=218.83(万元)

　　(2)股权价值

　　=164.4×(P/F，10%，1)+189.55×(P/F，10%，2)+218.83/(10%-5%)×(P/F，10%，2)

　　=3922.92(万元) 　　4.C企业在生产经营淡季，需占用250万元的流动资产和850万元的长期资产;在生产经营高峰期，会额外增加150万元的季节性存货需求。企业目前有三种营运资本筹资方案。

　　方案1：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1200万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案2：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1000万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　方案3：权益资本、长期债务和经营性流动负债始终保持在1100万元，其余靠短期借款提供资金来源。

　　要求：(1)计算稳定性流动资产数额、长期性资产的数额;

　　(2)计算高峰期三个方案的临时性负债数额;

　　(3)判断三个方案分别属于哪种营运资本筹资政策;

　　(4)计算方案1在营业高峰期和营业低谷时的易变现率;

　　(5)回答三种筹资方案在风险和收益方面的优缺点。

　　『正确答案』(1)稳定性流动资产指的是在生产经营的淡季也存在的流动资产，所以，本题中稳定性流动资产为250万元。

　　长期性资产

　　=长期资产+稳定性流动资产=850+250=1100(万元)

　　(2)方案1的临时性负债=1100+150-1200=50(万元)

　　方案2的临时性负债=1100+150-1000=250(万元)

　　方案3的临时性负债=1100+150-1100=150(万元)

　　(3)方案1的长期资金来源的数额(1200万元)大于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于保守型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)大于临时性负债(50万元)，判断方案1属于保守型营运资本筹资政策。

　　方案2的长期资金来源的数额(1000万元)小于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于激进型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)小于临时性负债(250万元)，判断方案2属于激进型营运资本筹资政策。

　　方案3的长期资金来源的数额(1100万元)等于长期性资产的数额(1100万元)，所以，属于适中型营运资本筹资政策。或者根据高峰期波动性流动资产的数额(150万元)等于临时性负债(150万元)，判断方案3属于适中型营运资本筹资政策。

　　(4)C企业在营业低谷期的易变现率=(1200-850)/250×100%=140%

　　C企业在营业高峰期的易变现率=(1200-850)/(250+150)=87.5%

　　(5)方案1是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策;方案2是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策;方案3是一种风险和收益均适中的营运资本筹资政策。

　　5.甲公司是一个生产罐头的公司。该公司每年都要在12月份编制下一年度的分季度现金预算。有关资料如下：

　　(1)该公司只生产一种苹果罐头。由于原料采购的季节性，只在第三季度进行生产，而销售全年都会发生。

　　(2)每季度的销售收入预计如下：第一季度990万元，第二季度1500万元，第三季度3600万元，第四季度750万元。

　　(3)所有销售均为赊销。应收账款期初余额为282万元，预计可以在第一季度收回。每个季度的销售有2/3在本季度内收到现金，另外1/3于下一个季度收回。

　　(4)采购罐头原料预计支出1800万元，第二季度需要预付50%，第四季度支付剩余的款项。

　　(5)直接人工费用预计发生1900万元，于第三季度支付。

　　(6)付现的制造费用第三季度发生600万元，第一、二季度均发生150万元。第四季度由于进行设备检修，发生350万元。付现制造费用均在发生的季度支付。

　　(7)每季度发生并支付销售和管理费用200万元。

　　(8)全年预计所得税360万元，分4个季度预交，每季度支付90万元。

　　(9)公司计划在年初安装一条新的生产线，第一季度支付设备款500万元，第二季度需要支付设备价款300万元。

　　(10)期初现金余额为16万元，没有银行借款和其他负债。公司需要保留的最低现金余额为10万元。现金不足最低现金余额时需向银行借款，超过最低现金余额时需偿还借款，借款和还款数额均为5万元的整数倍。借款年利率为8%，每季度支付一次利息，计算借款利息时，假定借款均在季度初发生，还款均在季度末发生。

　　要求：请根据上述资料，为甲公司编制现金预算。编制结果填入下方给定的表格中，不必列出计算过程。

　　『正确答案』

　　现金预算

　　单位：万元

　　第一季度可供使用现金=16+990×2/3+282=958(万元)

　　第一季度期末现金余额=958-940=18(万元)

　　第二季度可供使用现金=18+1500×2/3+990×1/3=1348(万元)

　　第二季度现金余缺=1348-1640=-292(万元)

　　假设第二季度借款为A万元，则：-292+A-A×2%≥10，得出：A≥308.16

　　由于A必须是5万元的整数倍，所以A=310(万元)

　　即第二季度向银行借款310万元，第二季度支付借款利息=310×2%=6.20(万元)

　　第二季度期末现金余额=-292+310-6.2=11.80(万元)

　　第三季度可供使用现金=11.80+3600×2/3+1500×1/3=2911.80(万元)

　　第三季度现金余缺=2911.80-2790=121.80(万元)

　　假设第三季度还款为B万元，则：121.8-B-6.20≥10，得出：B≤105.60

　　由于B必须是5万元的整数倍，所以B=105(万元)

　　即：第三季度归还银行借款105万元，第三季度支付借款利息=310×2%=6.20万元)

　　第三季度期末现金余额=121.80-105-6.20=10.60(万元)

　　第四季度可供使用现金=10.60+750×2/3+3600×1/3=1710.60(万元)

　　第四季度现金余缺=1710.60-1540=170.60(万元)

　　第四季度支付借款利息=(310-105)×2%=4.10(万元)

　　假设第四季度还款为C万元，则：170.6-C-4.10≥10，得出：C≤156.5

　　由于C必须是5万元的整数倍，所以C=155(万元)，即：第四季度归还银行借款155万元

　　第四季度期末现金余额=170.60-155-4.10=11.50(万元)

　　全年可供使用现金=16+4560+2312=6888(万元)

　　全年现金支出合计=940+1640+2790+1540=6910(万元)

　　现金多余或不足=6888-6910=-22(万元)

　　全年期末现金余额=-22+310-260-16.50=11.50(万元)，全年的期末现金余额数据正好等于第四季度期末的现金余额数据，说明本题的计算正确。

　　四、综合题

　　(本题共15分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题题目特别说明不需要列出计算过程。)

　　甲公司是一家智能机器人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机器人。最近几年该行业市场需求变化较大，公司正在进行生产经营的调整和决策。相关资料如下：

　　公司预计2018年A机器人销售3000台，单位售价10万元，单位变动成本6万元，固定成本3375万元;B机器人销售3000台，单位售价6万元，单位变动成本3万元，固定成本2025万元;C机器人销量4000台，单位售价3万元，单位变动成本2.625万元，固定成本1350万元。总部管理费用4500万元，按预测的销售收入比例分摊给A、B、C三种机器人的生产部门。

　　要求：(1)分别计算A、B、C三种机器人的部门边际贡献、部门营业利润，分别判断是应继续生产还是停产，并说明理由。

　　(2)基于要求(1)的结果，计算该企业2018年的加权平均边际贡献率、加权平均盈亏平衡销售额及A机器人的盈亏平衡销售额、盈亏平衡销售量、盈亏临界点作业率。

　　(3)假设该公司根据市场需求变化，调整产品结构，计划2019年只生产A机器人，预计2019年A机器人销量达到6000台，单位变动成本、固定成本保持不变、总部管理费用增加到5250万元，若想达到要求(1)的营业利润总额，2019年该企业A机器人可接受的最低销售单价是多少?

　　(4)基于要求(3)的单位售价、单位变动成本、固定成本和销量，分别计算在这些参数增长10%时营业利润对各参数的敏感系数，然后按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是敏感因素。

　　『正确答案』

　　(1)A机器人的部门边际贡献=3000×(10-6)=12000(万元)

　　B机器人的部门边际贡献=3000×(6-3)=9000(万元)

　　C机器人的部门边际贡献=4000×(3-2.625)=1500(万元)

　　A机器人的销售收入=3000×10=30000(万元)

　　B机器人的销售收入=3000×6=18000(万元)

　　C机器人的销售收入=4000×3=12000(万元)

　　销售收入总额=30000+18000+12000=60000(万元)

　　A机器人分摊的总部管理费用=4500×30000/60000=2250(万元)

　　B机器人分摊的总部管理费用=4500×18000/60000=1350(万元)

　　C机器人分摊的总部管理费用=4500×12000/60000=900(万元)

　　A机器人的部门营业利润=12000-3375-2250=6375(万元)

　　B机器人的部门营业利润=9000-2025-1350=5625(万元)

　　C机器人的部门营业利润=1500-1350-900=-750(万元)

　　A机器人、B机器人和C机器人的边际贡献均大于零，均应该继续生产。

　　(2)加权平均边际贡献率

　　=(12000+9000+1500)/60000×100%=37.5%

　　加权平均盈亏平衡销售额

　　=(3375+2025+1350+4500)/37.5%=30000(万元)

　　A机器人的盈亏平衡销售额

　　=30000×(30000/60000)=15000(万元)

　　A机器人的盈亏平衡销售量=15000/10=1500台

　　A机器人的盈亏临界点作业率=1500/3000×100%=50%

　　(3)假设2019年该企业A机器人可接受的最低销售单价是W万元，则：

　　6000×(W-6)-3375-2025-1350-5250

　　=6375+5625-750=11250

　　6000W-36000-12000=11250

　　解得:W=9.875万元=98750元

　　(4)单位售价增长10%时，单位售价增加9875元，营业利润增加9875×0.6=5925(万元)，营业利润增长率=5925/11250×100%=52.67%，所以，营业利润对单位售价的敏感系数=52.67%/10%=5.27

　　单位变动成本增长10%时，单位变动成本增加6000元，营业利润减少0.6×6000=3600(万元)，营业利润增长率=-3600/11250×100%=-32%，所以，营业利润对单位变动成本的敏感系数=-32%/10%=-3.2

　　固定成本增长10%时，固定成本增加(3375+2025+1350+5250)×10%=1200(万元)，营业利润减少1200万元，营业利润增长率=-1200/11250×100%=-10.67%，所以，营业利润对固定成本的敏感系数=-10.67%/10%=-1.07

　　销量增长10%时，营业利润增加6000×10%×(9.875-6)=2325(万元)，营业利润增长率=2325/11250×100%=20.67%，所以，营业利润对销量的敏感系数=20.67%/10%=2.07

　　按营业利润对这些参数的敏感程度进行排序的结果为：单位售价、单位变动成本、销量、固定成本，由于这四个因素的敏感系数绝对值都大于1，因此，都是敏感因素。

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