庞煖，“煖”字又作“援”、“焕”，即现在常用字中的“暖”，也有将庞煖误作庞涓的。庞煖的家族出身不甚明确，但是在战国时代庞氏知名的仅有三人，即庞涓、庞葱、庞煖。庞涓知名度最高，在魏惠王时效力，庞氏曾经在魏国成为显族。但是庞涓败桂陵，死马陵，此后魏国也一蹶不振，庞氏在魏国就失了势。后来，魏王派庞葱陪伴太子到赵国当人质，庞葱担心此去之后魏王不再亲近自己，便说了个“三人成虎”的寓言，然而后来他还是失去了魏王的信任。也有可能庞葱因此就跑到赵国谋求发展，庞煖大约是庞葱的后人，和庞涓能够拉上点关系(说不定是庞涓的曾孙)。
虽然说庞煖是战国时代最后的合纵家，但是他的年纪却并不像人们想象的那样小。早在赵武灵王时，庞煖就曾经与武灵王论兵，为武灵王阐释了“百战而胜，非善之善者也，不战而胜，善之善者也”的深刻含义。武灵王于前299年让位于惠文王，前295年死于沙丘之乱。也就是说，在前3世纪初，庞煖已经成年并受到武灵王的重视。武灵王是一个招揽人才很开明的人，以个人魅力吸引了大批名将名臣汇集赵国。但是沙丘一乱，人心四散，楼缓、乐毅、富丁、剧辛纷纷离弃，这也是赵国人才任用没有形成一种良性制度的体现。依据庞煖论兵的史料，基本可以确定他的出生时间约在前320 年左右，他可能比后来出现的赵奢、廉颇、蔺相如、乐乘等人都要年长。
沙丘之乱后，赵国公子成、李兑当道，不久公子成老终，赵国为李兑把持。像庞煖那样一大批曾经受到器重的人都被排挤，此后五十多年间不再见到这位年轻人了。当他再次出现在人们的视线中时，已经是一位垂垂老人。这五十多年间，庞煖的行迹无法把握，只知道他可能是跟随了鹖冠子继续钻研学问去了。鹖冠子是楚国人，曾经也是武灵王帐下红人，故赵武灵王表武士以鹖尾，竖左右为鹖冠。沙丘之乱后，鹖冠子、庞煖师徒俩就回到楚国，隐居深山，潜心修学。鹖冠子主张道家言，《汉书?艺文志》中有道家《鹖冠子》一篇，同时鹖冠子也比较关心政治、军事、人生等问题，在继承道家的同时也吸收了其他学派的观点有所发展，这与战国后期出现了很多兼收并蓄大家的趋势也是符合的。庞煖跟随鹖冠子修行，当然经常论对，所以后来鹖冠子、庞煖的门人完成《鹖冠子》一书时也就经常通过他们两人问答的形式来阐述。在此期间，庞煖可能也开始著书，《汉书?艺文志》中兵权谋家有《庞煖》三篇，纵横家中也有《庞煖》二篇。可见，庞煖应当是一个既通兵法、纵横之术，又通黄老之说的人，他比老师鹖冠子更接近于杂家。
前245 年，赵孝成王去世，其子偃即位，是为赵悼襄王。此时赵国兵权掌握在老将廉颇手中，悼襄王试图废去他的兵权，而任命长期担任廉颇副手的乐乘为将。廉颇还是没能改去那种骄傲的秉性，拒绝交出兵权，赶走了乐乘，后来自己也畏罪潜逃了。这样一来，赵国一下子少了两位大将，再加上前264年左右赵奢病故，邯郸之战中蔺相如去世，赵国到了人才凋敝的程度。到了悼襄王二年(前243年)，北边守将李牧率军攻克了燕国的武遂(今河北武强西北)和方城(今河北固安西南)，但是代、雁门、云中各郡尚需要将领驻兵防守，李牧无法回到邯郸长期担任赵军统帅。
正在这个时候，不知道是谁想起了已经年近八十的“老不死” 庞煖，于是向悼襄王举荐这位可以算是四代元老的人物。悼襄王立刻接见了老庞煖，并向他讨教了治国之道，庞煖年虽老迈，但思维敏捷，顺畅的回答了悼襄王的问题，阐述了自己的政治主张。两人一拍即合，悼襄王随即任命庞煖为统帅。
前242年，好大喜功的燕今王喜完全没有吸取当年栗腹丧师六十万的惨痛教训，又询问大臣剧辛能否趁赵国换帅之际捞他一把。这个剧辛也不是一般人物，当年在赵国也曾服侍过武灵王，他是法家的代表，又著作《剧子》(又称《处子》)九篇。沙丘之乱后，剧辛闻得燕昭王思贤若渴，便前往辅佐，和郭隗、乐毅、邹衍齐名。在燕国他可能实行了一定的变法图强，所以后来燕昭王的国力才会如此之强。联军破齐前夕，剧辛作为燕国的使节和邹衍一起游走各国，达成对齐国的包围纲。联军大败齐军于济西后，剧辛曾经和乐毅争论过是否要进一步攻入齐国腹地的问题，他主张逼迫齐国割地，获得实际利益，说明他是一个比较谨慎小心的人。四十多年过去了，剧辛也可能由于燕武成王家族的排挤而没有继续得到重用，但是这时他重新得到了今王喜的赏识。也已经七十多岁的剧辛，凭借着自己当年与庞煖共事时的印象，对庞煖做出了评价，他认为庞煖是“易与”的。于是，燕国即以老剧辛为帅，南下攻打赵国。
这正是庞煖第一次带兵实战的机会，也可以让世人看看他究竟是孙武型的奇才，还是赵括型的纸上谈兵之人。双方的交战状况不明，但是有一点可以肯定，剧辛对庞煖错误的估计断送了燕军二万将士的生命，也断送了他自己的性命。他忘了人是会进步的，五十多年对于一个人来说改变会是惊人的。也许剧辛临死前正在懊悔，如果自己提前几年死去多好，这样他就是一位将以盛名流传后世的人物，然而现在却落人笑柄。
庞煖对燕国作战的胜利不但稳固他在赵国的地位，也使赵国重新赢得了在列强中的威望。战国最后一次合纵行动终于达成，庞煖名正言顺的成为了联军统帅。这次合纵除了一向“谨事秦”的齐国和刚刚被打废的燕国没有参加外，三晋、楚国以及小国卫都参加了。五国联军于前241年收复了秦国从赵国夺去的寿陵(在当时恒山一带)。庞煖认为，攻秦之师屡向西进攻，均在函谷关(今河南灵宝北)被阻，不如绕道蒲阪(今山西永济西南)，南渡河水，迂回至函谷关后，可以出其不意。五国联军分路出蒲阪，进展顺利，至蕞(今陕西临潼北)时与吕不韦所率迎击秦军相遇，这已经是咸阳的大门口了。吕不韦分析联军情况，楚军远来，军士疲惫，战斗力不强，但楚为大国，影响较大，如楚军战败，则联军必不战自溃。他遂决定先以精锐部队，乘联军夜间疏于防范之机，突袭楚营。楚军侦知，自行东撤，此后便迁都于寿春。四国军队闻楚军先退，军心动摇。诸将皆请退军，庞煖只好应允。于是，韩、魏、卫之军也都回国。庞煖怒齐附秦，同时消除无功而返的结果，率军攻取齐国饶安(今河北盐山西南)，赵国由此有了自己的出海口，然后回归赵国。尽管庞煖富智谋，善纵横，但联军同床异梦，协同不力，终于无功而返。从此，山东各国再没有实际的合纵抗秦军事行动了。(后来赵、燕、楚、越四国曾有形成合纵的态势，但是被秦国姚贾破坏，死于襁褓之中。)
这次庞煖率领的联军伐秦失败虽然不全是他的责任，但是也体现出老庞煖开始力不从心了。他的兵法权谋也就止于这种程度了。
由于赵国是这次合纵的主谋，所以成为秦国反击的首选。同时，又因为庞煖发泄怒气于齐国，也要防范齐国的报复。所以，悼襄王五年(前240年)，赵国令将军傅抵率军驻扎平邑(今河南南乐东北)，又令将军庆舍率领东阳、河外之师防范黄河一线。这些都是为了防止齐国的反扑。当年，秦国的军队也开进了赵国。秦军分两路：一路由名将蒙骜统帅，北出太行，攻打赵国的龙(今河北行唐)、孤(今河北行唐北)、庆都(今河北行唐附近)，试图切断邯郸周围地区与北方代、雁门的联系，防止李牧南下救援邯郸。另一路则由秦始皇的弟弟长安君成蛟率领，预期从上党的屯留(今山西屯留南)东出太行，直逼战国都城邯郸。之所以让成蛟统帅大军攻打邯郸是因为他曾经在赵国担任人质多年，对于邯郸周围的状况相对熟悉。不过，秦国似乎错信这位年近十八岁的王弟，他率领的大军在屯留长期逗留，止步不前。这就造成蒙骜的北路大军变成了孤军深入，赵国可以充分腾出手来歼灭北路的秦军。于是庞煖亲率大军北上打击蒙骜。蒙骜军队结寨于曲逆(今河北顺平)西南的都山。庞煖认为：都山之北惟尧山最高，登尧山可望都山，宜往据之。于是使扈辄率兵2万先行，军至尧山，先有秦兵4万在尧山驻扎，被扈辄冲上杀散，赵军确立了尧山的据点。蒙骜令张唐带兵2万前来争山，庞煖大军亦到，两军在山下屡战。扈辄在山上举红旗为号，张唐往东，红旗东指，张唐往西，红旗西指，赵军潮水般向红旗指处围裹。庞煖激励将士：有擒得张唐者，封以百里之地。赵军个个奋勇争先，张唐奋力冲杀，却不能透出重围。这样的险境还是张唐第一次遇到，此后对他造成了长期的心理障碍，他对于赵国的畏惧一直到甘罗劝说后才有所削弱。危急之时蒙骜领军杀到，救出张唐，同回都山大营。这时成蛟一路仍然没有动静，蒙骜见形势不利，只得撤退。庞煖派兵埋伏于太行山密林深处，乱箭射死蒙骜，秦军大败。
这是庞煖继大败剧辛后又一次大胜利，杀死了显赫一时的秦将蒙骜所造成的声势比打败燕国的剧辛更大。不过我们发现，这时蒙骜也已经七十岁了，似乎当时和庞煖交手的都是老将。此次大胜使得秦长安君成蛟非常畏惧，成蛟在下一年(前239年)便背叛了秦国，他占据屯留和蒲鹖(今地不明，似在屯留附近)投降赵国。于是悼襄王将饶(今河北饶阳东北)封给了长安君。然而，不久秦国大军平灭了长安君的叛乱，收复了屯留、蒲鹖等地，秦赵双方暂时处于一种相持状态。此时魏国已经被秦国打得不成国家了，断为南北两截之后，魏国被迫将邺城(今河北临漳西南)交给赵国。
但是接下来的事态似乎向着对赵国有利的方向发展。前238年，秦始皇试图亲政，权臣嫪毐谋反随即谋反，秦国陷入内乱之中，对外的攻略停止。随着嫪毐叛乱被平息，秦国上下呈现大换血的态势，相国吕不韦也在下一年(前237年)受到牵连而被免职，软禁在家。此时，李斯、尉缭纷纷登上秦国的历史舞台。
然而，赵国却没能利用好这个挫败秦国的大好机会，秦国的两年内乱没能给赵国带来什么实际利益。归根结底，庞煖只是一个战术家，而缺乏战略家的眼光。他知道秦国动乱衰弱，想到的是趁机攻打后方的弱小邻邦燕国，而不是再次组织合纵攻入关中。前236年，庞煖率领赵军主力北上攻打燕国。同时秦国内乱初定，雄姿勃发的秦始皇也派遣老将王翦、杨端和、桓齮三路联合攻打空虚的赵国。这次秦军攻赵的时间拿捏得相当精准：当庞煖大军攻打赵燕边境的大梁(今河北顺平境内)时，秦军王翦部从上党出兵，不久攻陷了阏与(今山西和顺)、橑杨(今山西左权);当庞煖攻到燕国的貍(今河北任丘东北)时，桓齮部攻陷了赵国河间六城(黄河与济水之间);庞煖攻克阳城(今河北保定西南)时，秦军已经会师将三年前魏国赠与赵国的邺城以及安阳(今河南安阳西南)攻克;当庞煖闻讯挥师南下救援时，秦军已经将鄣地(今山西高平西)全数吞并。而且，秦军的行动虽然和赵军同步进行，但是秦军却找到了一个名正言顺的借口——救援燕国。
赵国只得了北方边境的几座城池，却丢失了南方、西方大片的领土，这不能不说是身为赵军主帅庞煖的战略决策失误。这一战绝对是得不偿失的，赵国的力量进一步被削弱，离灭亡只一步之遥。赵悼襄王因此郁闷而终;庞煖也又累又急又气又怨，再加上年已八十五岁，也就这样一命呜呼了。可叹老将大器晚成，却又不得善果。当年赵惠文王时，魏国芒卯以诈重，赵国就因为贪小便宜而割地辱国;后来孝成王又贪图上党之利，最终招致长平悲剧;如今悼襄王又贪图魏国邺城和燕国边地的小利，最终失去了大片疆土。赵王三世为笑柄，祖孙三代脾性不改，这也是武灵王之后赵国越走越险的原因之一。
从前242年庞煖大败剧辛，至前236年庞煖得不偿失郁闷而终，前后为赵军主帅7年。虽然他是当时全中国数一数二的人杰，但是他却没能给赵国带来复兴，反而使得赵国更加衰弱。这也许就是老庞煖的最终宿命吧。庞煖死后2年即前234年，曾经是他副将的扈辄被秦将桓齮破杀，同时斩首的赵军将士有十万。因为北边大将李牧的勉励支撑，赵国又顶住了6年，后赵王听信谗言，派赵葱代替李牧。李牧不从命，赵国暗中布置圈套捕获李牧并斩杀了他，撤换了司马尚。赵国临战而亲佞臣诛良将。三个月后，秦将王翦乘势急攻，大破赵军，杀赵葱，虏赵王迁，赵国灭亡。
前228年邯郸城破。6年后，流亡的代王嘉被掳于秦军，赵国彻底灭亡。下一年即前221年，秦灭齐，中国归于一统!
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