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03-07
“期货从业资格2017基础知识指导：结算公式与应用”一文由留学群期货从业资格考试栏目精心整理提供。希望对广大考生有所帮助，并祝全体考生顺利通过，赶快复习吧。
结算公式与应用
(一)、结算的相关术语。
①结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价
郑州、大连、上海交易所：取合约当日成交价格按成交量的加权平均价;无成交价，取上一交易日结算价
中金所：合约最后一小时成交价按成交量的加权平均价
②开仓、持仓、平仓。
开仓：又叫建仓，分买入开仓、卖出开仓
持仓：买入(多头)持仓，卖出(空头)持仓
(二)、逐日盯市、逐笔对冲两种方式比较
区别：
1)逐日盯市实行每日无负债结算制度，每日计算当日盈亏;逐笔对冲每日计算开仓之日起到当日累计盈亏，得出最终盈亏
2)逐日盯市对当日盈亏计算时，未平仓合约盈亏作为持仓盯市盈亏，累计计入当日结存;
逐笔对冲对盈亏计算时，未平仓合约盈亏作为浮动盈亏，不计入当日结存，一旦平仓，其时的浮动盈亏转入平仓盈亏，结算时浮动盈亏归0
3)对历史持仓计算，采用价格不同
逐日盯市：平仓盈亏计算采用上日结算价、平仓价;持仓盯市盈亏采用当日结算价、上日结算价
逐笔对冲：平仓盈亏计算采用开仓价、平仓价;浮动盈亏采用开仓价、当日结算价
共同点：保证金占用、当日出入金、当日手续费、客户权益、质押金、可用资金、追加保证金、风险度没有差别;对于当日持仓、平仓的合约，盈亏计算相同
(三)、结算的基准
交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理，为每一会员设立明细帐户，按日序时登记核算每一会员出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。
交易所实行保证金制度，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金设最低余额，每日交易开始前，会员结算准备金余额不得低于此额度，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最低余额，不得开新仓;若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定对其强行平仓。
交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。
交易所实行每日无负债结算制度。该制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
(四)、结算公式
未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。
1、当日盈亏可以分项计算。
分项结算公式为：当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏。
(1)平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏
平历史仓盈亏=∑[(卖出平仓价-上一交易日结算价)*卖出量]+∑[(上一交易日结算价-买入平仓价)*买入平仓量]
平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)*卖出平仓量]+∑[(当日卖出开...
03-07
“2017期货从业资格基础知识辅导：期权及其基本要素”一文由留学群期货从业资格考试栏目精心整理提供。希望对广大考生有所帮助，并祝全体考生顺利通过，赶快复习吧。
期权及其基本要素
(一)期权概念的相关内容：
期权 也称选择权，是指买方有权在约定的期限内，按照实现确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。特点：权利不对等;义务不对等;收益和风险不对等;保证金缴纳纳情况不同;独特的非线性损益结构;
1973年4月26日，芝加哥期权交易所(CBOE)成立标志现代意义的期权市场-交易所市场诞生[股票期权]。
1982年CBOT推出美国长期国债期货期权合约，标志着金融期货期权的诞生。此后费城股票交易所推出了外币期权交易。
股期权交易量已超过期货交易量。
(二)期权的基本要素
1.标的资产(Underlying Assets)
标的资产也称为标的物，是期权买方行权时从卖方手中买入或出售给卖方的资产。期权买方在未来买进或卖出的标的物由期权合约事先约定。
(1)期权合约的标的物可以是现货商品，也可以是期货合约;可以是实物资产，也可以是金融资产。与标的物相对应，期权被称为现货期权、期货期权、实物(或商品)期权、金融期权。
(2)金融现货期权(如股票期权、债券期权、外汇期权等)、金融期货期权(如股票价格指数期货期权、债券期货期权、外汇期货期权等)、商品现货期权(如东航与高盛签署的场外结构性燃油期权合约即是场外商品现货期权)、商品期货期权(标的物是交易所交易的商品期货合约)，在CME交易的金融期货合约和商品期货合约，几乎都有相应的期权合约在该交易所挂牌交易。
(3)通常情况下，期货、股票等交易所上市的品种，为了交割方便，所推出的期权产品也应在交易所上市，而且某交易所上市的期权品种，其标的物也应该是该交易所的上市品种。
2.有效期(Validity)和到期日(Expiration date)
(1)有效期，是交易者自持有期权合约至期权到期日的期限。交易所挂牌交易的期权，自挂牌交易第一天起至合约到期，可以是几个月，也可以长达二年、三年。期限不足一年的期权被称为短期期权，期限为二年或三年的期权被称为长期期权。
(2)到期日是买方可以行使权利的最后期限，为期权合约月份的某一天。 美式期权的买方在有效期内(含到期日)的任何交易日都可以行使期权，欧式期权的买方只能在到期日行使期权。
3.执行价格(Exercise Price)
(1)执行价格也称为行权价格、履约价格、敲定价格(Strike Price)，是期权买方行使权利时，买卖双方交割标的物所依据的价格。场外期权的执行价格由交易者协商决定，场内期权的执行价格由交易所给出。
(2)对于同一交易月份的同类期权(标的物相同的看涨或看跌期权)，交易所通常按阶梯形式给出几个甚至几百个执行价格。
(3)每种期权有多少个执行价格取决于该种期权的标的物市场价格的波动幅度，交易所根据标的物市场价格波动幅度适时调整执行价格的数量。标的物价格波动幅度越大，可供选择的执行价格的数量越多。
(4)同一个标的资产、具有相同行权时间规...
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