投资分析学员

第六章 证券投资技术分析

一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)
1．进行证券投资技术分析的假设中，从人的心理因素方面考虑的假设是( )。
A．市场行为涵盖一切信息
B．证券价格沿趋势移动
C．历史会重演
D．投资者都是理性的

2．在进行证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是 ( )。
A．市场行为涵盖一切信息
B．证券价格沿趋势移动
C．历史会重演
D．投资者都是理性的

3．在K线理论的四个价格中，( )是最重要的。
A．开盘价
B．收盘价
C．最高价
D．最低价

4．开盘价与最高价相等，且收盘价不等于开盘价的K线被称为 ( )。
A．光头阳线
B．光头阴线
C．光脚阳线
D．光脚阴线

5．K线图中十字线的出现表明( )。
A．多方力量还是略微比空方力量大一点
B．空方力量还是略微比多方力量大一点
C．多空双方的力量不分上下
D．行情将继续维持以前的趋势，不存在大势变盘的意义

6．下面关于单根K线的应用，说法错误的是( )。
A．有上下影线的阳线，说明多空双方争斗激烈，到了收尾时，空方勉强占优势
B．一般来说，上影线越长，阳线实体越短，越有利于空方占优
C．十字星的出现表明多空双方力量暂时平衡。使市场暂时失去方向
D．小十字星表明窄幅盘整，交易清淡

7．在上升趋势中，将( )连成一条直线，就得到上升趋势线。
A．两个低点
B．两个高点
C．一个低点、一个高点
D．任意两点

8．在上升趋势中，如果下一次未创新高，即未突破压力线，往后股价反而向下突破了这个上升趋势的支撑线，通常这意味着( )。
A．上升趋势开始
B．上升趋势保持
C．上升趋势已经结束
D．没有含义

9．支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度是由于( )方面的原因。
A．机构主力斗争的结果
B．心理因素
C．筹码分布
D．持有成本

10．趋势线被突破后．这说明( )。
A．股价会上升
B．股价走势将反转
C．股价会下降
D．股价走势将加速

11．一般说来，可以根据下列( )因素判断趋势线的有效性。
A．趋势线的斜率越大，有效性越强
B．趋势线的斜率越小，有效性越强
C．趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认
D．趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

12．在技术分析理论中，不能单独存在的切线是( )。
A．支撑线
B．压力线
C．轨道线
D．趋势线

13．如果希望预测未来相对较长时期的走势，应当使用( )。
A．K线
B．K线组合
C．形态理论
D．黄金分割线

14．( )是最著名和最可靠的反转突破形态。
A．头肩形态
B．双重顶(底)
C．圆弧形态
D．喇叭形

15．头肩顶形态的...

证券投资技术分析概述

本节主要内容：熟悉技术分析方法的局限性。熟悉技术分析的含义、要素、假设与理论基础；熟悉价量关系变化规律；掌握道氏理论的基本原理；熟悉技术分析方法的分类及其特点。

一、技术分析的基本假设与要素

（一）技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。

（二）技术分析的三大假设

三大假设分别是：市场行为涵盖一切信息、价格沿着趋势移动、历史会重复。

1.市场行为涵盖一切信息

这是进行技术分析的基础。

主要思想是：任何一个影响证券市场的因素，最终都必然体现在股票价格变动上。

2.证券价格沿趋势移动

这是进行技术分析最根本、最核心的条件。

主要思想是：证券价格的变动是有一定规律的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。

3.历史会重演

这是从人的心理因素方面考虑的。

（三）技术分析的要素

技术分析的要素：价格、成交量、时间和空间。

二、技术分析的理论基础——道氏理论

（一）形成过程

该理论的创始人是美国人查尔斯·亨利·道。为了反映市场总体趋势，他与爱德华·琼斯创立了著名的道-琼斯平均指数。

（二）主要原理

道氏理论的6个主要原理：

1.市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为。

2.市场波动具有某种趋势。

三种趋势：主要趋势（1年或1年以上）、次要趋势（3周～3月）、短暂趋势（不超过3周）。

3.主要趋势有三个阶段。

第一个阶段为累积阶段；

第二个阶段为上涨阶段；

第三个阶段为市场价格达到顶峰后出现的又一个累积期。

4.两种平均价格指数必须相互加强。（工业平均指数和运输业指数必须在同一方向上运行）

5.趋势必须得到交易量的确认。

6.一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。（趋势分析的基础）

（三）道氏理论的应用及应注意的问题

第一个不足是道氏理论对大的形势的判断有较大的作用，对于每日每时都在发生的小的波动则显得有些无能为力。

另一个不足是它的可操作性较差。

三、技术分析方法的分类

技术分析方法分为5类：指标类、切线类、形态类、K线类、波浪类。

（一）指标类

常见的指标有相对强弱指标（RSI）、随机指标（KDJ）、趋向指标（DMI）、平滑异同移动平均线（MACD）、乖离率（BIAS）等。

（二）切线类（与几何中不是一个含义）

（三）形态类

根据价格图表中过去一段时间走过的轨迹形态来预测股票价格未来趋势的方法。

（四）K线类（进行各种技...

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　　一、证券投资分析的含义

　　证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

　　证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

　　二、证券投资分析的目标

　　(一)实现投资决策的科学性

　　在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性和时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。

　　(二)实现证券投资净效用最大化

　　证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益北既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

　　例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减

　　去风险带来的负效应)最大化。 例1—1(2012年3月真题·单选题)证券投资的目的是(　　)。

　　A.收益最大化

　　B.风险最小化

　　C.证券投资净效用最大化

　　D.收益率最大化和风险最小化

　　【参考答案】 C

　　【解析】 证券投资的目的是证券投资净效用(即收益带来的正效用减去风险带来的负效应)最大化。

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　　证券投资分析概述

　　证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。净效用=收益正效用-风险负效用。

　　20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。

　　只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。有效市场存在的条件：

　　1、信息自由流动，不存在内幕消息;

　　2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。

　　资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。

　　2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。市场越强，反应的信息范围越大。

　　(二)三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义;

　　只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。

　　能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场，市场价格充分反映了公开消息，只有掌握内幕消息的人才能获得超额收益。

　　在强式有效市场中，价格及时、准确地反映了所有的相关信息，包括公开的消息和内幕消息，任何人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。

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　　证券投资主要分析方法

　　证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法

　　三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。

　　(一)基本分析法

　　基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相应的投资建议的一种分析方法。

　　基本分析的理论基础在于：(1)任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得。(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正，因此市场价格低于(或高于)内在价值之日，便是买(卖)机会到来之时。

　　两个假设为：股票的价值决定其价格;股票的价格围绕价值波动。

　　基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。

　　1.宏观经济分析。宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。经济指标分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性指标。(3)滞后性指标。

　　2.行业分析和区域分析。

　　板块效应。

　　3.公司分析。公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。

　　(二)技术分析法

　　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间(价、量、时、空)。

　　三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移动;(3)历史会重复。

　　可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。

　　(三)量化分析法

　　(四)证券投资分析应注意的问题

　　1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。

　　2.技术分析方法适用于短期的行情预测。

　　长看基本、短看技术。

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　　证券投资主要分析方法、理念和策略

　　一、证券投资主要分析方法

　　证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法

　　三类分析方法：基本分析法、技术分析法、证券组合分析法。

　　(一)基本分析法

　　基本分析又称基本面分析。

　　基本分析的理论基础在于：(1) “内在价值”。(2)市场价格的内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。

　　两个假设为：股票的价值决定其价格;股票的价格围绕价值波动。

　　基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。

　　1.宏观经济分析。经济指标分为三类：(1)先行性指标。(2)同步性指标。(3)滞后性指标。

　　2.行业分析和区域分析。

　　3.公司分析。

　　(二)技术分析法

　　是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。

　　三个重要假设：(1)市场行为包括一切信息;(2)价格沿趋势移动;(3)历史会重复。

　　可以将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。

　　(三)证券组合分析法

　　是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好来确定最优的投资组合，并进行组合管理的方法。

　　(四)证券投资分析应注意的问题

　　1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。

　　2.技术分析方法适用于短期的行情预测。

　　长看基本、短看技术。

　　二、证券投资理念与策略

　　(一)证券投资理念

　　1.价值发现型投资理念

　　2.价值培养型投资理念

　　价值培养型投资理念是一种投资风险共担型的投资理念。

　　(二)证券投资策略

　　1.保守稳健型。保守稳健型投资风险承受度最低，安全性是其最主要的考虑因素。

　　2.稳健成长型。稳健成长型投资者希望能通过投资的机会来获利，并确保足够长的投资期间。

　　3.积极成长型。积极成长型投资者可以承受投资的短期波动，愿意承担因获得高报酬而面临的高风险

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